今年以来，理财市场出现回调，面临产品发行数量减少、收益缩水的尴尬局面。业内专家认为，作为国内头部城商行设立的理财子公司，尹蓓金融此时获批开业，不仅给行业带来暖意，也有助于各方增强对金融市场的信心。同时，要辩证看待理财市场的波动，因为一段时间内市场的调整意味着机会。
产品收入“被动”下降
在利率下行和市场波动的背景下，今年理财市场明显降温。全市场新发行和在售理财产品平均业绩基准呈下降趋势。
理财产品发行节奏放缓。普益标准最新统计数据显示，2022年三季度全市场新增理财产品6675款，环比减少405款。其中，907款为开放式产品，5768款为封闭式产品。
业绩方面，2022年第三季度，全市场在售理财产品11625款，环比减少577款，其中开放式产品平均业绩基准由去年底的3.95%下调至3.74%；封闭式产品平均业绩比较基准由去年底的4.24%下调至4.04%。
四季度，中银理财、交银理财、招银理财、光大理财等多家理财子公司陆续宣布调整旗下部分理财产品，包括降低业绩基准、调整费率优惠、整顿现金管理产品等。
理财市场的“遇冷”主要是因为理财产品的基础资产价格下降。普益标准研究员王杰分析认为，9月中旬以来，市场波动加剧，部分理财产品标的资产价格明显下跌，少数产品甚至因净值回撤过大而受到投资者质疑。由于季末收益不佳，直接拉低了三季度理财产品的平均收益率。他认为，由于目前市场利率仍处于下行通道，理财产品的收益可能会继续“被动”下降。
目前由于监管要求，包括银行理财在内的资产管理机构不能承诺收益，即业绩比较基准不能代表最终的实际收益率。多位投资者向记者表示，目前所持有的理财产品收益率并没有达到购买产品时销售中所说的收益率。
业内专家提醒，由于投资者大多基于业绩比较基准进行投资决策，而目前部分银行理财子公司在销售产品的过程中设定了不合理的业绩比较基准，投资者很可能被误导，造成投资损失。
张翠萍阿姨最近买了一家商业银行的银行理财产品。“当时看到收益率接近3%，不亏也能接受”。但是，张阿姨最近看到产品业绩亏损。她很着急，想从银行拿回本金。
王杰建议，银行和理财公司应该做好对投资者的教育和解释工作。对于银行及其理财子公司而言，业绩基准的下调可能会影响客户的收益预期和投资者的投资意愿；如果不调整业绩基准，一旦实际收益率达不到投资者的预期，投资者和机构之间就会产生很多纠纷。建议专家型投资者不要过分关注业绩比较基准的下调。另外，业绩的暂时调整并不意味着最终产品会赔本金。投资者应根据产品的风险水平和投资方向，结合历史运行情况和自身投资风格进行综合判断。
竞争格局逐渐形成。
在理财市场整体业绩回调的背景下，尹蓓理财此时获批开业，对行业信心有明显的提振作用。2019年起，银监会批准工商银行、建设银行金融业务开放。截至目前，三年来已有30家财务公司获批开业，31家获批筹建者中，只有法巴农银金融服务尚未开业。
日益规范和成熟的金融市场也是尹蓓金融选择此时开放的重要背景因素。自2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布以来，经过三年过渡期，财富管理行业监管政策日益完善，财富管理业务规范化转型成效显著，银行理财市场整体呈现平稳向好发展态势。《2021年中国资产管理行业发展报告》提到，资管新规过渡期结束后，资产管理机构差异化竞争的格局将逐步形成。
今年是过渡期结束、资管新规正式实施的第一年。面对近30万亿元的银行理财市场，各家理财公司纷纷入场。尹蓓理财也是继浦银理财、施罗德交银理财、商银理财、民生理财、高盛工银理财、恒丰理财、尹波理财之后，今年获准开业的第八家理财子公司。北京银行作为国内的头部城商行，从2004年开始涉足理财业务，并于2013年成为首批获得原银监会开展净值型理财计划试点资格的11家银行中唯一的城商行。
为早日完成理财公司开业，据了解，2021年以来，北京银行加快理财业务整改，在资管新规过渡期截止前完成了理财整改的压力消减。保本型理财产品和预期收益型理财产品已经全部出清，产品净值率达到100%。截至今年6月底，北京银行非保本理财产品208款，理财规模3550.4亿元，同比增加232.7亿元。
在业内看来，尹蓓理财获准开业，标志着北京银行理财业务向市场化、专业化、多元化、特色化资产管理公司转型迈出重要一步。北京银行宣布，将进一步加快北京银行大零售、轻资本的战略转型。尹蓓财富管理相关负责人也表示，将严格遵守资管新规等政策和监管要求，致力于打造“稳健经营、专业开放、价值增值、创新融合、特色鲜明”的现代银行财富管理公司，坚持“以客户为中心”、“受托代客理财”的服务宗旨，打造客户信赖的一流资产管理公司，努力为投资者创造长期稳定的价值回报，扎实推进共同富裕。
今年，资管新规正式实施，中国资产管理行业翻开了新的一页。尹蓓理财的开业也意味着银行理财市场的格局基本重建。银行理财作为资产管理行业的主要参与者，将成为市场中不可忽视的重要力量。
CICC发布的研究报告认为，银行理财产品净值化转型接近完成后，理财产品在产品属性上更类似于公募基金，事实上构成竞争关系，进一步加剧了二者之间的竞争。
银行业进入了新的竞争阶段，也将面临与转型期完全不同的挑战。光大银行董事会秘书张旭阳在今年年初的一次交流会上表示，很多资产管理机构不仅形式单一，而且两者都有。全能资产管理机构需要多维度布局，精品资产管理机构可能需要发挥比较优势。但每一类资产管理机构都需要回答这些问题:未来的长期发展战略是什么；想在哪里做资源布局，进而形成优势，为投资人创造更好的长期价值回报？
张旭阳认为，要理性看待银行理财净值的波动。虽然市场波动对银行理财产品造成了压力，但也说明银行理财按照资管新规的要求和指引，真正回归了资产管理的本源。他认为，中国资产管理行业将实现高质量发展的关键跨越。因此，尽管可能会有一些波折，但我们仍然应该对所有银行理财的规模增长、结构改善、能力增强和价值贡献持乐观态度。
寄售渠道继续拓展。
随着市场参与者的迅速扩大，产品销售渠道对于财富管理公司的重要性进一步凸显。今年以来，代销成为银行理财公司的普遍选择。《中国银行业金融市场报告》显示，2022年6月，已有产品的25家金融公司全部开通代销渠道。1-6月累计代销金额26.1万亿元。截至6月末，代销余额18.95万亿元，代销产品余额较2021年末增加1.88万亿元。
商业银行纷纷打开通道，拥抱其他银行的理财产品。统计显示，有3家理财公司的理财产品仅由母行发售，而22家理财公司的理财产品除了母行之外，还有其他银行发售。
宝证券分析师认为，在“理财公司为主，银行机构为辅”的银行理财市场新格局下，商业银行在角色定位上更多成为理财产品的代理机构，理财公司成为理财产品的主要供给方，代理业务发展加速。
据普益标准统计，截至2022年10月底，共代销产品26690款，其中理财公司发行24596款，占比92%。
渠道拓展成为理财规模增长的利器，互联网直销银行的销售实力不容小觑。张静认为，总体来看，银行理财公司的直销渠道建设还处于起步阶段。目前银行理财代销业务仍存在三大痛点:一是代销预售产品的选择缺乏科学的评估体系；二是代销产品风险管理控制有限；第三，售后管理和评估无从下手。因此，银行代销业务也需要规范代销业务的全流程，解决代销业务存在的问题，做好业务。
对于金融公司是否需要建立APP直销渠道，业内也有不同意见。一位机构负责人认为，在银行内部业务条线中，只有信用卡业务会单独开发APP。由于绑定了很多生活服务，可以支持一个APP，其他业务只需要嵌入银行自己的APP就可以了。有机构负责人认为，目前银行理财产品销售渠道多元化。除了线内和线外的销售渠道，很多机构已经率先布局直销渠道，抢占业务蓝海，机会不容错过。
业内专家分析，截至目前，大型银行的理财公司还没有设立独立的直销渠道，可能是因为需要等待监管部门出台相关具体要求。各财务公司还需要考虑相关业务在实际操作层面是否合规。
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